8月12日,20号胶期货在上海国际能源交易中心(简称上期能源)正式挂牌交易。这也是上期能源上市交易的第二个品种。

     目前,国内天胶期货市场经过二十多年的发展已成为国内全乳胶、乳胶等国产现货市场定价的主要参考依据。随着国内20号胶期货上市,将有效覆盖境内境外两个市场,最终形成期货、期权、标准仓单、“保险+期货”于一体,覆盖国内外、产业上下游的成熟天胶衍生品序列。

     据上期能源公告显示,20号胶期货首批上市合约为NR2002、NR2003、NR2004、NR2005、NR2006、NR2007合约,挂盘基准价为9260元/吨……[全文]

     在8月12日举行的20号胶期货上市仪式上,证监会副主席方星海表示,今年以来,除继续扩大品种开放外,针对市场调研中各方反应的问题,证监会从优化投资者适当性制度、改进开户流程、提高市场效率、加强开放下的市场监管和健全市场法制等方面推出了相应的措施,使得商品期货市场对外开放环境进一步优化,境外投资者参与度稳步提高。

     证监会将围绕以下几个方面做好商品期货市场的对外开放工作。 一是稳步扩大特定品种范围,二是探索多种开放模式,开拓多元化的开放路径,三是优化规则制度,四是提升跨境监管能力,五是勇于参加国际竞争……[全文]

上市现场

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  • 20号胶期货上市现场
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20号胶基本信息

天然橡胶的概念和分类

     橡胶主要分为天然橡胶和合成橡胶。天然橡胶是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳,经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。合成橡胶是由人工合成的高弹性聚合物,也称合成弹性体,广义上指用化学方法合成制造的橡胶,以区别于从橡胶树生产出的天然橡胶。

     天然橡胶按形态可分为两大类:固体天然橡胶(胶片与标准胶)和浓缩乳胶(海关税则号下称为“天然胶乳”)。固体天然橡胶有传统制法和标准制法之分:传统制法生产胶片(烟胶片等),标准制法生产标准胶。标准胶,即技术分级橡胶(Technically Specified Rubber,简称TSR),是按杂质、灰分、氮含量、挥发分、塑性初值、塑性保持率及色泽指数等理化性能指标进行分级的橡胶,其中以杂质含量为主导性指标。

     根据国家标准和ISO标准,标准胶按照原料和性能的不同主要分为以下几类:LoV(低黏恒黏胶,Low Viscosity Constant Viscose)、 CV(恒黏胶,Constant Viscose)、L(浅色胶,Light-colored Rubber)、WF(全乳胶,Whole Field Latex Rubber)、5号胶、10号胶、20号胶、10号恒黏胶(10CV)和20号恒黏胶(20CV)。

20号胶的主要用途

     天然橡胶具有优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性,并且经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质,所以具有广泛用途。轮胎、胶管、胶带、鞋材是天然橡胶主要的下游应用领域。

     其中,全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造,10%用于橡胶管带,10%用于鞋材,10%用于其他橡胶制品。轮胎制造所使用的天然橡胶中,约80%为20号胶;20号胶的使用已成为一个国家轮胎工业技术与工艺水平的主要标志。

20号胶与全乳胶的异同

     20号胶与全乳胶(WF)都是天然橡胶的一种,但在初级原料状态、加工工艺、贸易模式、最终用途、增值税率等方面存在一定差异。

     原料方面,全乳胶以新鲜胶乳为原料加工而成,产品杂质含量低,加工工艺链条短。而20号胶主要采用杯胶和种植户简单处理后的生片和烟胶片为原料,原料具有多样性。由于原料的不同,全乳胶和20号胶在加工工艺上的主要不同在于原料的预处理上。终端用途方面,全乳胶主要用于以浅色胶为主要需求的橡胶制品,也用于轮胎。目前20号胶主要广泛运用于轮胎行业。

20号胶的生产工艺和影响因素

20号胶的生产工艺流程

     天然橡胶从树上的胶乳到固体产成品,主要经过凝固、造粒(压片)、干燥三大主要步骤;若是制成浓缩胶乳,主要经过离心等浓缩的过程。

     20号胶的生产工艺包括原料预处理、清洗、破碎、压绉、造粒、烘干、压包等工序,其中关键步骤是破碎、压绉和烘干。以泰国20号胶(STR20)为例,初级原料来自成千上万个种植农户的杯胶(Cup Lump),以及种植农户简单处理后的生片(USS)和烟胶片(RSS),通常将上述原料按照一定的配方比例进行混合加工……

20号胶市场影响因素

     20号胶市场价格波动频繁,波动率高。2010-2018年,泰国20号胶现货最高价至38205元/吨,最低价至7185元/吨,年度波动率最大至106%。

     2011年至2016年上半年,因前期种植的胶树开割,供过于求矛盾突出,20号胶价格呈现下跌趋势;2016下半年至2017年第一季度,全球大宗商品价格回暖,加之泰国洪涝引发供给担忧,20号胶价格快速上行;2017年第二季度开始,在泰国政府放储影响下,20号胶价格进入下行通道;2018年,受中美贸易摩擦影响,20号胶价格整体窄幅震荡下跌。

20号胶的功能和作用

     20号胶期货是上期能源上市的第二个国际化品种。

     基于我国天然橡胶自身庞大的市场规模,上期能源上市20号胶期货既有利于构建全球天然橡胶市场的定价体系,服务我国橡胶工业的发展,助力我国轮胎产业从制造大国迈向制造强国,服务我国天胶企业“走出去”,又有利于推进我国期货市场对外开放,进一步扩大我国天然橡胶期货市场影响力,是服务国家“一带一路”倡议的有力举措……[全文]

     银河期货分析师潘盛杰表示,20号胶是目前最为成熟的天然橡胶流通产品,其相关合约已在新加坡和日本上市。

     我国20号胶期货合约的上市,拓宽了期货产品线,也标志着20号胶成为继烟片胶之后,第二个可以在三地交割的通用标的物。这拓展了整个交易维度,将极大地丰富市场间、品种间的投资策略,为市场注入新的活力。在连续合约下,01合约的新胶溢价或将大幅降低,1-9合约价差的套利空间或收窄;另外与日本东京商品交易所和新交所合约间的联动和跨市机会也会更多……[全文]

     中化集团控股合盛农业集团中国区首席代表杨宇表示,20号胶期货的上市将提供良好的价格风险管理工具,从而能更加专注生产经营。

     中信期货分析师童长征表示,20号胶的上市可以更好地增强橡胶序列期货在国内橡胶相关产业链当中发挥的作用。天然橡胶有70%以上用于轮胎行业的生产,20号胶的上市使得轮胎产业相关企业参与套保的积极性提高,为轮胎行业又提供了一个更加有力的风险管理工具……[全文]

     国泰君安期货分析师高琳琳表示,20号胶期货上市后可能促进国内企业加大20号胶、9710等下游企业主要用胶的生产,推进企业逐步转型,提升国际竞争力。

     20号胶期货的上市将会增加产业链各方的参与兴趣,尤其是下游轮胎厂参与买入套保;产业投资者或将选用20号胶期货进行期现套利,贸易商非标套利造成库存被动囤积的现象可能有所缓解。同时,20号胶期货也是中国影响力走出国门,将中国价格带到“一带一路”沿线国家的又一次重要尝试……[全文]

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